Коммодити это: Недопустимое название — Викисловарь

Содержание

Коммодити — когда особенное становится обыденным

В нашей стране маркетологи всегда говорят непонятными словами, одно из таких это коммодити (commodity). – «Простите что вы сказали комод и дети? Не вижу смыла! – возмущение из зала – А можно попроще?» Да, давайте разберемся, что такое коммодити продукт и почему важно им не стать.

Что такое коммодити

Commodity — англоязычный термин, не нашедший альтернативы в русскоязычном варианте, имеет различные интерпретации в зависимости от сферы. Мы с вами рассмотрим самую насущную — потребительский рынок. Явление коммодитизации характеризуется снятием различий между товарами и снижением значимости товарной марки для потребителя. Говоря простым языком, когда покупатель не видит разницы между разными брендами, для него все они одинаковы. При этом он может знать их название, но абсолютно не понимает, чем отличается один от других.

Коммодитизация — ночной кошмар маркетолога уже давно проявляется наяву.

Современные производители значительно улучшили качество и копируют новинки лидеров рынка куда быстрее чем раньше. Масла в огонь снижения эмоциональной привязанности потребителя добавляет и развитие частных торговых марок (private label). Вот и получается, что уравнивание качества товаров и характеристик за счёт производства продукции на одних и тех же заводах, и часто в всем известной стране, привело к жесткой ценовой конкуренции и теперь у маркетологов и бренд-менеджеров тотальная бессонница: мало того что потребителю всё равно что брать с полки, так он берёт всё только с «желтым» ценником ).

Что делать? Как отличаться?

Игра переходит в другую плоскость, теперь не нужно долго «разгонять» бренд: «Вот мы такие …», «Посмотрите как мы хороши…». Потребителя интересует только ваше предложение.

Это битва УТП, если хотите. Конечно, это не означает, что значение бренда потеряет силу, НО(!) однозначно, претерпит трансформацию. Бренды «титаны» пока держат позиции, но они всё чаще подвергаются нападкам молодых и дерзких.

Новости: Вести FM: Соль без ГМО, экояйца и другие «чудеса» маркетинга

Экояйца, халва без холестерина и носки из бамбука: на этикетках товаров все чаще встречаются привлекательные надписи, обещающие невероятные свойства. Корреспондент Вести FM попросил управляющего партнера Depot WPF Алексея Андреева прокомментировать уловки маркетологов.

Экояйца, икра лососевых, макароны высшего сорта, халва без холестерина и носки из бамбука: на этикетках товаров все чаще встречаются привлекательные надписи, обещающие невероятные свойства. Однако это не что иное, как уловки, вводящие потребителей в заблуждение. С их помощью производители рассчитывают увеличить продажи. Корреспондент Вести FM попросил управляющего партнера Depot WPF Алексея Андреева прокомментировать уловки маркетологов.

Суперсвойства и экстрахарактеристики неожиданно приписали привычным продуктам и вещам. Соль без ГМО, чай «халяль», сода без углеводов, яйца с ярким желтком, хумус без холестерина и даже одеяла из бамбука и эвкалипта.

Производители хорошо платят маркетологам, ведь они помогают дороже продать самый обычный товар: одной наклейкой придают дополнительные конкурентные преимущества, которых, по сути, нет.

Представляем самые популярные уловки. Яйца. На упаковках — надписи: «деревенские», «с йодом», «с витамином А», «с селеном», «яркий желток». Но у яиц фабричных кур, питающихся комбикормами, желток — светло-желтого цвета. Просто некоторые производители вводят в их рацион добавки, окрашивающие вещество. Ничего не стоят и такие надписи, как «био» и «эко». В нашей стране нет сертификации яиц, как и гарантии, что они — «экологические», поясняет гендиректор брендингового агентства Depot WPF, сопрезидент брендинговых компаний России

Алексей Андреев:

«Уж, казалось бы, яйцо — это настолько коммодити-продукт, что ничего выдумать нельзя. Кроме размера (иногда). Но и здесь производители при помощи маркетологов добиваются каких-то преимуществ: какие-то яйца содержат более желтые желтки, насыщенные чем-то».

Та же история — с макаронами. Многие покупатели охотнее возьмут упаковку с надписью «высший сорт», полагая, что этот продукт лучше. Но на самом деле истинную сортность указывают буквы «А» (из муки твердых сортов пшеницы), «Б» (из муки мягкой пшеницы) и «В» (из хлебопекарной пшеничной муки). Таким образом, если на упаковке с макаронами группы «В» вы видите надпись «высший сорт», это значит, что они действительно сделаны из муки высшего сорта, но хлебопекарной, лишенной почти всех полезных веществ.

Соль. На упаковках производители нередко наносят маркировку «без ГМО». Но соль — это хлорид натрия — разумеется, его невозможно генетически модифицировать, ведь у него нет генов. Надпись «морская» на пачке тоже вызывает сомнения. В реальности морская соль — это та, которую добыли садочным или самосадочным способом, о чем должно быть написано на упаковке. Все остальное — фантазия производителей, говорит

Алексей Андреев:

«Потребители, видя, допустим, морскую соль, четко понимают, что она — лучше, чем обычная. Тот же самый сахар покрасить в коричневый цвет и никак его не обзывать — и у массового потребителя почему-то срабатывает в голове механизм, что он лучше, чем белый». 

Как устроены TIPS — облигации казначейства США с защитой от инфляции

Поясните, что такое облигации TIPS и для чего они нужны?

Так ли они эффективны и стоит ли добавлять их в портфель новичку?

TIPS расшифровывается как Treasury Inflation-protected Securities. Это вид казначейских облигаций — трежерис, то есть долговых бумаг, выпущенных правительством США. В отличие от обычных трежерис TIPS индексируются с учетом инфляции.

Другими словами, эти облигации призваны защищать капитал инвестора от обесценивания в условиях высокой инфляции. Номинал облигации и купонные выплаты увеличиваются в цене согласно росту потребительских цен и тем самым сохраняют свою реальную стоимость.

На российском рынке аналогом этих бумаг выступают ОФЗ-ИН — облигации федерального займа с привязкой к инфляции.

Расскажу подробнее, как устроены TIPS, в чем их польза и есть ли минусы.

Как работают традиционные гособлигации

Казначейские облигации считаются активами с самым низким уровнем кредитного риска, поскольку их выпускает правительство США.

Принцип такой: инвестор дает государству в долг в долларах и периодически получает купонные платежи в течение периода погашения облигации. Затем инвестору выплачивают изначальную сумму долга. При этом неважно, сколько к этому моменту будет стоить доллар с точки зрения покупательной способности.

Что делать? 26.02.20

Как связаны доходность и цена облигации?

Допустим, инвестор купил казначейскую облигацию номиналом 1000 $ в начале 2012 года. За почти 10 лет совокупная долларовая инфляция составила порядка 19,2%. Чтобы купить те же товары, которые инвестор мог себе позволить в начале 2012 года за 1000 $, в конце 2021 года потребуется уже 1192 $.

Таким образом, инвестор дал в долг 1000 $, получил обратно номинально ту же сумму, но в реальном выражении это было меньше. Покупательная способность 1000 $ снизилась.

Калькулятор долларовой инфляции

Как правило, купонные выплаты по облигациям, которые инвестор получает в течение срока жизни облигации, нивелируют эту разницу, но не всегда. Многое зависит от экономической конъюнктуры. Например, при резком росте инфляции длинные облигации, которые инвестор покупал при более низких ключевых ставках, могут не перекрыть инфляционные потери. То есть реальная доходность облигации будет отрицательной.

Что делать? 27.11.17

Можно ли покупать облигации с большим сроком погашения?

В США в 20 веке было три десятилетия, когда покупка облигаций и их удержание до погашения принесли инвесторам отрицательную реальную доходность:

  1. В 1910—1920 годах, когда инфляция в среднем была 7,5% в год.
  2. В 1941—1951 годах при инфляции в среднем 5,8% в год.
  3. В 1965—1974 годах при инфляции в среднем 5,2% в год.

Анализ инфляции 1965—1974 годов — National Bureau of Economic ResearchPDF, 220 КБ

В такие периоды инвестор должен был сместить акцент с традиционных облигаций в сторону инструментов, которые позволили бы защититься от обесценивания денег.

В частности, в этом случае хорошо бы сработали TIPS.

Последние десятилетия ознаменовались постепенным снижением уровня инфляции. В этот период TIPS были не так актуальны. Но с 2020 года мы наблюдаем локальный всплеск инфляции в США, в том числе в связи с нарушением глобальных производственных цепочек. Пока остается под вопросом, краткосрочное это явление или долгосрочный тренд.

Источник: lynalden В последнее время реальная доходность 10-летних трежерис также отрицательная. То есть, вкладывая в них деньги, инвестор отстает от американской инфляции. Источник: JP Morgan Guide to the Market, US 3Q 2021 Источник: Officialdata Источник: lynalden В последнее время реальная доходность 10-летних трежерис также отрицательная. То есть, вкладывая в них деньги, инвестор отстает от американской инфляции. Источник: JP Morgan Guide to the Market, US 3Q 2021 Источник: Officialdata

Как устроены TIPS и как в них инвестировать

TIPS выпускаются со сроком погашения 5, 10 и 30 лет. Купонные выплаты по таким облигациям производят каждые шесть месяцев. При этом номинал облигации раз в полгода индексируется согласно официальному уровню инфляции в США, который обозначается как индекс потребительских цен, или CPI. При росте номинала растет и купон, поскольку он считается как некий процент от номинала.

Предположим, инвестор купил 10-летние TIPS номиналом 1000 $ и со ставкой купона 1% годовых, то есть в виде купонов выплачивается 10 $ в год. Если в следующем году инфляция составит 5%, то номинал трежерис станет 1050 $, а в виде купонов выплатят 10,5 $ вместо 10, на которые инвестор мог рассчитывать изначально.

Такая поправка на инфляцию происходит в течение всего срока жизни облигации.

В случае дефляции все наоборот. Например, при падении индекса потребительских цен на 5% номинал TIPS станет 950 $, а купонные выплаты — 9,50 $ в год. Однако при погашении облигации инвестору вернут не меньше изначального номинала: или 1000 $, или сумму, увеличенную на инфляцию. То есть заработать можно даже в случае дефляции.

Инвестировать в TIPS на Московской бирже сейчас можно через ETF от FinEx — FXTP и FXIP. Оба инструмента следуют за индексом Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond и позволяют инвестировать в портфель из 18 казначейских облигаций со сроком погашения от 5 до 20 лет.

Фонды FXTP и FXIP — статьи FinEx

Ежегодная комиссия составляет 0,25% для FXTP и 0,35% для FXIP. Она автоматически учитывается в котировках ETF.

Оба ETF имеют идентичную корзину активов, но разница между ними заключается в том, что FXIP — с рублевым хеджированием. Другими словами, последний ведет себя как рублевый актив, а не долларовый, а рублевое хеджирование дает дополнительную доходность. Изменение курса доллара не влияет на рублевую цену акций FXIP в отличие от цены FXTP.

Сообщество 09.02.21

Что такое ETF с хеджированием?

На иностранных биржах тоже есть фонды, которые инвестируют в TIPS, например TIP и SCHP. Для доступа к ним нужен статус квалифицированного инвестора или счет у иностранного брокера.

Минусы TIPS

Если бы у TIPS не было недостатков, то они были бы лучше обычных казначейских облигаций. Ведь помимо всех плюсов трежерис инвестор дополнительно получает защиту от инфляции. А инфляция исторически так или иначе всегда присутствует, и это признак здорового развития экономики.

Сообщество 02.09.21

Что такое стагфляция?

Но на рынке ничего не бывает бесплатным, и за дополнительные плюшки нужно платить. Вот какие недостатки есть у TIPS.

Более низкая доходность. У TIPS, как правило, более низкая доходность, чем у обычных трежерис. По состоянию на август 2021 года доходность 10-летних трежерис — около 1,3%, а у TIPS — порядка −1,1%, то есть отрицательная. Другими словами, если купить TIPS в последние месяцы и держать их до погашения, то вы отстанете от официального уровня инфляции.

Это также дает нам некоторую информацию о прогнозируемом уровне инфляции. Разница между доходностью 10-летних трежерис и TIPS — 2,4 п. п. Этот показатель называется Breakeven Inflation Rate и означает, что участники рынка облигаций ожидают таких темпов инфляции в ближайшее десятилетие.

По сентябрьским прогнозам ФРС, в 2021 году инфляция составит 4,2%, а дальше будет снижаться до 2,1% к 2024 году. Правда, стоит отметить, что в данных прогнозах используется не CPI, а показатель PCE.

Последний рассчитывает Бюро экономического анализа на основе данных от поставщиков и включает в себя более широкий спектр расходов, например медицинские услуги, оплаченные страховщиками. Также PCE менее зависим от категорий продуктов с высоким колебанием цен, таких как бензин и компьютеры, поэтому показатель менее волатилен, чем CPI.

Если прогнозы сбудутся, то TIPS с учетом текущей отрицательной доходности так себе инвестиция. Если же инфляция выйдет из-под контроля и, как в 1965—1974 годах, будет на уровне 5—6% в год, то вложение в TIPS может быть оправданным. Даже несмотря на нынешнюю доходность −1,1%, вы потеряете меньше, чем составят инфляционные потери в случае обычных трежерис.

Таким образом, если вы считаете, что инфляция в США будет выше, чем ожидает рынок, то имеет смысл обратиться к TIPS, чтобы защитить капитал. В противном случае лучше использовать обычные трежерис.

Зависимость от официального уровня инфляции. Другой недостаток TIPS — то, что они индексируются, отталкиваясь от официального уровня CPI — индекса потребительских цен. Его в США рассчитывает Bureau of Labor Statistics — Бюро статистики труда. В РФ это прерогатива Росстата.

Но официальные данные могут отставать от реальной инфляции. Кроме того, структура индекса потребительских цен неоднородна: разные товары и услуги растут в разной степени.

Индекс CPI включает восемь подкатегорий, которые имеют разный вес. Ниже они перечислены в порядке, который использует Бюро статистики труда.

Первые три — самые необходимые: еда, кров и одежда. Дальше следуют транспорт, медицинские услуги, отдых, образование и общение. В конце — прочие товары и услуги второй необходимости: роскошь, табак, косметика, финансовые услуги и так далее.

Состав CPI на декабрь 2020 года

Подкатегория Вес
Еда и напитки 15,157%
Жилье 42,385%
Одежда 2,663%
Транспорт 15,738%
Медицина 8,87%
Отдых 5,797%
Образование и общение 6,81%
Другие товары и сервисы 3,159%

Подкатегория

Вес

Еда и напитки

15,16%

Транспорт

15,74%

Образование и общение

7%

Другие товары и сервисы

3,16%

Источник: Advisor Perspectives

Как правило, качественные товары и квалифицированные услуги, которые тяжело автоматизировать или заменить, дорожают быстрее CPI. Например, это касается медицинских услуг.

Можно сказать, что у каждого человека или семьи своя потребительская корзина из-за разного соотношения постоянно используемых товаров и услуг. Но так или иначе она часто дорожает быстрее CPI. И если TIPS дают вам защиту от официальной инфляции, то от реальной — нет.

Инструмент расчета личной инфляции — сайт ФРБ Атланты

Подчеркну, что TIPS защищают именно от инфляции в США. То есть этот инструмент больше подходит тем, кто живет в этой стране. Для россиян или, например, британцев TIPS могут быть не так полезны, так как инфляция в этих странах отличается от американской. Еще добавляется валютный риск.

На фоне — динамика индекса цен на энергию и топливо. Расходы на транспорт явно коррелируют с ценами на топливо. Источник: Advisor Perspectives В 2015—2016 и 2020 годах, когда нефть дешевела, продовольственная часть CPI и прочие компоненты индекса росли и опережали CPI. То есть для многих людей инфляция была больше, чем по официальным данным. Источник: Twitter со ссылкой на Oxford Economics На фоне — динамика индекса цен на энергию и топливо. Расходы на транспорт явно коррелируют с ценами на топливо. Источник: Advisor Perspectives В 2015—2016 и 2020 годах, когда нефть дешевела, продовольственная часть CPI и прочие компоненты индекса росли и опережали CPI. То есть для многих людей инфляция была больше, чем по официальным данным. Источник: Twitter со ссылкой на Oxford Economics

Более высокий риск. Во время рецессий TIPS могут дешеветь сильнее, чем обычные облигации казначейства США. Например, в октябре 2008 года TIPS просели на 11,79%, а в марте 2020 года — на 1,76%.

С другой стороны, обычные трежерис сильнее падают в цене, когда ускоряется инфляция и/или растут процентные ставки. Так было в 2017, 2018 и 2021 годах.

Какие есть альтернативные инструменты

В условиях инфляции неплохо держать часть своего капитала в материальных активах, например недвижимости или предметах роскоши. Еще в инвестиционный портфель можно добавить такие классы активов:

  1. Акции компаний из защитных секторов: коммунальных предприятий, телекомов и компаний, которые производят и продают товары первой необходимости. Так как цены на услуги и товары таких компаний будут расти вместе с инфляцией, их прибыль, скорее всего, будет увеличиваться соразмерно.
  2. Коммодити. Это сырьевые товары, скажем нефть, которая зачастую выступает драйвером общего роста цен. Инвестировать в коммодити можно, например, через акции компаний, добывающих сырье.
  3. Золото. Оно может дорожать вместе с инфляцией и при падении фондового рынка, но не гарантированно. Инвестировать на Московской бирже можно через соответствующие фонды, например FXGD или TGLD.

Исторически последние два инструмента в случае кратковременной инфляции защищают капитал лучше, чем TIPS или обычные трежерис. Интересно, что казначейские векселя, то есть максимально короткие трежерис, в краткосрочной перспективе показали себя даже лучше, чем TIPS. Это показано на графике ниже.

Сообщество 04.03.21

Так ли обязательно держать в портфеле облигации?

У золота и коммодити самый высокий бета-коэффициент по отношению к инфляции — 3—4. То есть при увеличении инфляции, например, на 0,25% эти активы росли на 0,75—1%. Но стоит учитывать, что у активов есть свои риски. У коммодити и золота были высокие значения волатильности — 24,9 и 27,1% соответственно.

Фонды недвижимости REIT, которые также принято считать хорошей защитой от инфляции, согласно приведенным данным, не обеспечивают должной защиты и проигрывают TIPS.

Что в итоге

Преимущество TIPS перед обычными облигациями казначейства США заключается в защите от инфляции. Номинал и купоны TIPS увеличиваются согласно индексу потребительских цен США.

У TIPS есть три минуса. Их доходность ниже обычных трежерис. Эти облигации защищают только от официальной инфляции, но не реальной, причем только в США. TIPS могут сильнее проседать в кризис, чем обычные казначейские облигации.

Сейчас TIPS дают отрицательную доходность. Вложение в TIPS будет оправданным, только если в ближайшие годы инфляция в США окажется выше, чем прогнозируется.

Защищать капитал от инфляции могут не только TIPS. Судя по историческим данным, полезны были золото, биржевые товары и даже казначейские векселя, по крайней мере в краткосрочной перспективе. Но у этих активов тоже есть минусы. Например, золото весьма волатильно.

Котировки биржевых товаров — Investing.com

© 2007-2022 Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

Продолжим говорить о базовых понятиях фондового рынка. Что такое рынок…

Как продают Target-date фонды в США? Готовое решение для пенсии Я могу сам баласировать портфель раз в год, это требует несколько часов в год. Либо я могу платить своему финансовому советнику, он будет делать это за меня. Либо я могу купить готовое решение — target-date фонд — балансировать его будет управляющая компания. Для долгосрочных инвесторов Target-Date фонды заточены на долгосрочные инвестиции. Например, сейчас у Vanguard самый длинный фонд Target Retirement 2065, то есть он будет ребалансироваться ещё 45 лет. Дёшево Комиссии target-date фондов обычно ниже, чем услуги финансового советника. Не уверен, что это всегда справедливо, но такой маркетинговый тезис встречал часто. Трек-рекорд и публичность Финансовые советники ведут нескольких клиентов одновременно, у каждого свой индивидуальный портфель, их результаты конфиденциальны. Напротив, результаты всех TDF публикуются на сайтах управляющих компаний. Риск портфеля к пенсии снижается Чем ближе целевая дата (например, 2050 год), тем ниже доля акций и выше доля облигаций в портфеле, то есть ниже процентный риск (риск снижения стоимости активов), но выше фиксированный купонный доход. Подходит консервативным инвесторам Диверсификация огромная. В России я пока не знаю людей, покупающих индексы широкого рынка с маркерами «World», «Global», «All Countries». В таких индексах обычно 3000+ наименований компаний. В ETF-ы именно на такие индексы инвестируют TDF. Большая диверсификация, рисков мало, доходность в прошлом небольшая, ожидаемая доходность тоже небольшая. Мои главные выводы Думаю, в США такие фонды пользуются большой популярностью на 401(k), потому что они удобны работодателям и пенсионной системе штатов. Объясню почему. Любой HR с лёгкостью объяснит сотруднику принцип работы TDF в одном предложении: берёшь TDF с годом, когда планируешь выйти на пенсию, остальное за тебя сделают умные люди. Это стандарт, который предлагают всем по дефолту. Если работник отказывается от этих фондов по умолчанию, то компания вынуждена оплатить услуги фин.советника, который уже считает и думает. Мало кто покупает эти фонды на обычные брокерские счета из-за двойных комиссий (за ETF внутри фонда + за саму оболочку). Зато на 401(k) потери от двойных комиссий в TDF с лихвой перекрываются мэтчем от работодателя и освобождением от налогов на рост капитала в случае с планом ROTH 401(k) — вот здесь подробнее рассказывал об этих фишках. Получается, благодаря особенностям пенсионной системы штатов, target-date фонды получают несколько дополнительных очков. Это массовый продукт, его задача — работать нормально, средненько, с минимальными коррекциями. И он уверенно с этой задачей справляется. Если речь идёт о пенсионных деньгах, то ничего лучше портфеля с 10 тысячами позиций не изобрели, это факт. Управляемый масштабируемый продукт для пенсионных денег, шикарное изобретение американцев. Кстати, эти фонды осенью прошлого года появились в Китае. Сейчас бум прихода американских управляющих компаний на китайский рынок, и они пришли с темой TDF в том числе. А в Китае не было добровольных пенсионных механизмов, и правительство КНР эту идею выкупило, начинают сейчас активно внедрять, я слышал, что там уже около ста таких фондов. Это нормальный продукт для почитателей срединного пути. Для тех, кто не гонится за доходностями, не ведётся на дешевизну и прочий маркетинг. Для тех, кому нужно решить проблему с пенсией, этот продукт ОК, могу уверенно сказать. Среди блогеров США море несогласных (в основном, это независимые фин. советники), но у них своя правда. Уж точно этот фонд сработает лучше, чем если молодой и горячий фин.советник (а с виду хороший парень с добрым сердцем) пройдёт практику скользящих средних и линий поддержки на вашем портфеле. Или если банковский менеджер, пользуясь лояльностью, предложит неэтичный продукт под видом аналога депозита. На старейшем американском рынке таких ребят почти не осталось, а у нас — стыдно говорить. Внимание, вопрос! Хотели бы вы увидеть target-date фонды в России? Алексей Климюк,

1509 

«Это парадокс». Маси Найем о защите компании «Трейд Коммодити» — УНИАН

Маси Найем назвал главные ошибки, которые, по его мнению, были допущены следствием.

фото УНИАН

«Миллер, юридическая компания» приняла решение защищать Владимира Трофименко, инвестора компании «Трейд Коммодити» — одного из фигурантов скандально известного дела закупок топлива Министерством обороны.

Об этом в своем блоге на сайте «Украинская правда» написал известный адвокат Маси Найем.

Он подчеркнул, что это выглядит как «парадокс» или похоже на то, что компания перешла на «другую сторону баррикад». Однако, по его словам, это не так.

«Уже в этом тексте я хочу показать, сколько огрехов допустили детективы и процессуальные руководители, пытаясь любой ценой довести расследование до желаемого результата», — отметил адвокат.

Он напомнил, что в мае 2016 года Министерство обороны заключило договоры закупок топлива на сумму более миллиарда гривен с ООО «Трейд Коммодити». Месяцем позже между ведомством и компанией были заключены дополнительные соглашения, которыми повышены цены на топливо — на 149 млн грн.

В феврале 2017 года, по словам адвоката, Государственная аудиторская служба составила заключение по результатам проверки закупок Минобороны и пришла к выводу, что все дополнительные соглашения по повышению цен заключены незаконно. 

«Основываясь на выводах аудиторской службы детективы НАБУ сообщили о подозрении по ч. 5 ст. 191 УК Украины (растрата средств Минобороны в особо крупных размерах по предварительному сговору группой лиц) Владимиру Трофименко — инвестору «Трейд Коммодити». В 2018-2019 годах административные суды (все три инстанции) решили, что выводы Государственной аудиторской службы по задаче 149 млн убытков и незаконности дополнительных соглашений — не действительны. Поскольку выводы аудиторов и экспертиза, проведенная на их основе, были ключевыми доказательствами, САП изменило подозрения по этому делу и установило, что сумма ущерба составляет 58 млн — это стоимость лишь части дополнительных соглашений, заключенных 15.06.2016. Вроде бы, факта повышения цен именно за этими дополнительными соглашениями не было», — отметил он. 

Маси Найем назвал главные ошибки, которые, по его мнению, были допущены следствием. Одна из первых, по его мнению, это то, что доказательства НАБУ о незаконности дополнительных соглашений «не выдерживают критики».

«Доказательства НАБУ строились на Акте проверки закупок Минобороны, проведенном Государственной аудиторской службой (ГАС) и заключения экспертизы, что фактически повторял подсчеты ГАС в части убытков. .. Административными судами всех трех инстанций выводы ГАС признаны необоснованными, а подписание дополнительных соглашений о повышении цен — правомерным (Решение Окружного административного суда. Киева от 14.03.2018 года и Киевского апелляционного административного суда от 27.09.2018 года оставлено в силе Верховным судом 29.03.2019 года).

Второй ошибкой, по словам адвоката, является незаконное возобновление досудебного расследования и фактическое признание законности сделок самими НАБУ/САП.

«После вынесения решения апелляционного административного суда САП возобновило уже завершенное досудебное расследование. Такого процессуального действия вообще не существует в УПК», — отметил Найем.

Еще одними ошибками, которые были допущены следствием, по словам адвоката, есть отвод детектива, который «фактически продолжал участвовать в досудебном расследовании», а также не учета того, что на мировом рынке цена на топливо за несколько лет выросла.  

Также предварительные высокие оценки деятельности «Трейд Коммодити» со стороны чиновников, отсутствие потерпевших (того же Минобороны, которое по данным следствия получило убытки), необжаловании НАБУ соглашения в суде, по мнению Найема, тоже являются грубыми ошибками следователей.

«Я очень мечтаю о том, чтобы НАБУ и САП добивались побольше обвинительных приговоров в Высшем антикоррупционном суде. Но каждый приговор должен быть результатом скрупулезно собранных доказательств, состязательности в суде. Виновных нельзя назначать, особенно — в угоду политической конъюнктуре (или печально известной «революционной целесообразности»)… Иными словами, нельзя подменять работу бравурными маршами. Нужно упорно работать, даже если общество ожидает быстрых результатов», — отметил адвокат.

«Тут мы подошли к самому главному: почему «Миллер» и я лично решили взяться за дело «Трейд Коммодити»? Потому что мы хотим справедливой правовой системы, пытаемся перевернуть страницу нашей многолетней истории развития правоохранительных структур, когда исповедовался принцип «друзьям все, врагам — закон». В САП работают мои боевые побратимы по АТО, в НАБУ — единомышленники по философии чистоты власти. Но … закон один для всех», — резюмировал адвокат.

Современный взгляд на продукт Исламского банкинга «Коммодити Мурабаха»

Продукт Коммодити Мурабаха1 (Commodity Murabaha or organized Tawarruq) является самым популярным финансовым продуктом Исламских банков, используемый ими как для управления ликвидностью через межбанковские сделки, так и для финансирования своих клиентов.

Коммодити Мурабаха (далее КМ) является производным продуктом от Мурабаха. Мурабаха – это особый вид сделки по продаже товара с отсрочкой платежа и оговоренной надбавкой к цене, где продавец обязан раскрывать покупателю все затраты, входящие в цену товара.

Мурабаха2 применяется Исламским банком для удовлетворения потребностей клиентов в приобретении конкретных товаров. Например, когда у клиента банка нет свободных средств, но ему необходимо приобрести оборудование, станки или машины для производственных и коммерческих нужд. В этом случае Банк покупает на рынке нужный товар у производителя в соответствии с точным заказом клиента и перепродает его клиенту с отсрочкой платежа по согласованной цене, включающей надбавку Банка.

В свою очередь КМ используется Исламским банком для обеспечения клиентской потребности в ликвидности, наличных деньгах. В данном случае клиенту нужны именно деньги для оборотного капитала или срочных платежей. Для того, чтобы обеспечить клиента наличными деньгами Банк добавляет ещё одну операцию к сделке Мурабаха. Купив товар у Банка с отсрочкой платежа, клиент сразу перепродает его на условиях СПОТ третьей стороне и получает деньги.

Из цели сделки вытекает определение КМ — это сделка, где Банк покупает определенный Товар на рынке и продает его с надбавкой и с условием отсроченной оплаты Клиенту, который не намеревается использовать этот Товар, поэтому Клиент продает Товар другому Покупателю для получения наличных денег.

Схема финансирования Клиента через КМ выглядит следующим образом:

Клиент обращается в Исламский банк за финансированием. Банк рассматривает и одобряет финансирование. После ободрения Банк использует КМ как технический инструмент для предоставления Клиенту запрашиваемое финансирование.

Далее приведем пошаговое описание КМ:

  1. Банк покупает Товар у Брокера А на условиях СПОТ по текущей рыночной цене (первичная цена).

_________________________________

1 Коммодити Мурабаха (Commodity Murabaha) данное словосочетание стало устойчивым финансовым термином в Исламском банкинге. Переводить слово Commodity в данном случае на русский язык как Товарная будет не совсем корректно, т.к. в английском языке существуют два различных слова, обозначающих Товар Good иCommodity. Good означает имущество и товар различного вида, а Commodity означает однородные продукты и товары, товар как предмет биржевой торговли. Поэтому более уместно использовать английский термин Коммодити Мурабаха без перевода на русский язык. 2Мурабаха – араб. Означает продажа с прибылью.

  1. Банк продает Клиенту Товар с надбавкой к первичной цене на условиях немедленной поставки Товара и отсроченной оплаты.
  2. Клиент продает Товар Брокеру Б (третей стороне) на условиях СПОТ по первичной цене. Продажу Брокеру Б Клиент осуществляет через Банк, который выступает в качестве посредника, агента Клиента.
  3. Брокер Б перечисляет деньги за Товар Клиенту – Клиент получает необходимое финансирование и остается должен Банку деньги за Товар по отсроченному платежу.

Товаром в сделках КМ, как правило, выступает такой биржевой ликвидный товар как платина или палладий. Для удобства и быстроты расчетов по сделкам текущие расчетные счета Брокера А и Брокера Б открыты в Банке, соответственно и денежные расчеты по всем сделкам проводит Банк. С той же целью металлические счета всех участников сделок, как правило, открыты у Брокера А. Он же и осуществляет все операции по списанию и зачислению Товара между Брокерами, Банком и Клиентом.

Следует добавить, что Брокер А и Брокер Б очень тесно взаимодействуют и обмениваются информацией между собой в процессе исполнения сделок. Это взаимодействие дает возможность Клиенту продать Товар Брокеру Б по первичной цене и зафиксировать свои расходы по полученному финансированию на уровне оговоренной наценки (первичная цена минус цена с надбавкой), т.к. Брокер Б в свою очередь может продать купленный у Клиента Товар Брокеру А по той же цене для закрытия Брокером А своей открытой позиции по проданному Банку Товару.

Как видно из всего описания процесс сделки КМ является заранее спланированным, организованным и направленным на достижение конечной цели – обеспечение Клиента финансами. Именно этот характер организованности является основной причиной критики, высказываемой различными Исламскими учеными в адрес КМ. Такие ученые как Ахмад Бин Абдул Азиз Алхадад3 и Нидал А. Алсайед5 даже определяют его как несоответствующим предписаниям Шариата.

Современные ученые Ислама члены Исламской Фикх Академии и члены Совета Шариата AAOIFI выделают два типа сделок Мурабаха, иначе говоря, Таваррук (Tawarruq)6:

  1. Таваррук Фикхи (Tawarruq Fiqhi) или классический Таваррук, определенный как сделка по покупке Товара с отсрочкой оплаты у продавца, который является владельцем Товара, с дальнейшей продажей покупателем Товара третьей стороне (на рынке) с целью наличных денег. Таваррук Фикхи был одобрен как соответствующий предписания Шариата тремя мусульманскими Мазхабами: юридической школой Ханафи, школой Шафии и школой Ханбали.

___________________________

3Ahmad bin Abdul Aziz Alhadad “Tawarruq, Its essence and its types: Mainstream tawarruq and organized tawarruq”

4Nidal A. Alsayyed “The Uses and Misuses of Commodity Murabaha: Islamic economic perspective.”

6Tawarruq – араб. просьба денег. Происходит от Аль Варика – дирхам, сделанный из серебра или серебряные деньги.

И был запрещен школой Малики7. Такие Исламские ученые как Умар Ибн Абдул Азиз, Мухамад Ибн-аль-Хасан Аль Шайбани из школы Ханафи и позднее поколение ученых школы Ханбали Ибн Таймия и Ибн Каййим рассматривали Таваррук Фикхи как запрещенную сделку8.

  1. Организованный Таваррук (Organized Tawarruq), где в отличие от первого (Tawarruq Fiqhi) покупатель продает купленный Товар с целью получения ликвидности не на рынке, а заранее определенной третьей стороне и назначает Банк своим агентом по исполнению сделки продажи.

По поводу соответствия сделки Коммодити Мурабаха или Организованный Таваррук предписаниям Шариата среди современных ученых Ислама существуют противоположные мнения.

Международная Исламская Фикх Академия (The Council of the International Islamic Fiqh Academy of OIC) полагает, что КМ является сделкой типа Организованный Таваррук, т. е. синтетической, фиктивной и несоответствующей Шариату.

Международная Исламская Фикх Академия по итогам 17й сессии проходившей 13-17 декабря 2003 года во второй Резолюции посвященной сделкам Таваррук заключаемыми Исламскими банками определила следующее:

Первое: Таваррук, практикуемый банкам, является неприемлемым по следующим факторам и причинам:

  1. 1. Условия наличия обязательства продавца (Клиента) в сделке Таваррук продать Товар по доверенности другому покупателю или наличия условленного покупателя делают саму сделку схожей с запрещенной сделкой Инах (inah- обратный выкуп товара продавцом у покупателя).
  2. 2. Во многих случаях сделки Таваррук отсутствует фактическая поставка Товара от продавца к покупателю, что является важнейшим условием сделки по продаже и делает такую сделку недействительной.
  3. 3. Основанием такого рода сделки в действительности является условие финансирования Банком своего клиента с приростом через сделки купли-продажи товара, которые в большинстве случаев формальны. Целью Банка в такой сделке является получение прибыли через сделку по финансированию. В действительности, такие сделки являются отличными от реальной сделки Таваррук (Таваррук Фикх), которая хорошо известна Исламским юридическим школам.

Международная Исламская Фикх Академия на своей 15й сессии уже вынесла решение о законности сделки Таваррук Фикхи, т.к. такая сделка является полноправной и её условия точно определенны. Существует несколько различий между сделками Таваррук Фикхи и Организованный Таваррук, детально поясненные в исследовательских работах. Таваррук Фикхи (реальный Таваррук) основан на реальной покупке Товара с рассрочкой платежа. Покупатель реально владеет данным Товаром в прямом смысле и затем продает его за наличные деньги другому покупателю.

Второе: Исламская Фикх Академия призывает Исламские банки избегать в своей практике применение сделок, запрещенных согласно предписаниям Всемогущего Аллаха.

________________________________

7Mahmoud A. El-Gamal “Islamic Finance Law, Economics and practice” 2006

8Wahbah Al-Zuhayli “Financial Transactions in Islamic Law” 1989

Академия также высоко ценит усилия, предпринимаемые Исламскими банками по ограждению Мусульманской Уммы (общины) от использования ростовщического процента и рекомендует осуществлять реальные и законные формы сделок без прибегания к мнимым сделкам.9

Решения Исламской Фикх Академии носят рекомендательный характер и, строго говоря, не обязательны для применения Исламскими банками, но мнением такой авторитетной организации сложно пренебрегать. Также сложно и оспаривать выводы Академии по вопросам применения КМ, сделанные на основе мнений членов Академии — крупнейших современных ученых Ислама.

Другая не менее авторитетная международная организация – Организация по учету и аудиту в Исламских финансовых институтах (AAOIFI), напротив, одобрила применение продукта КМ и выпустила специальный Стандарт № 8 руководство по КМ и Стандарт № 30 Монетизация – Таваррук, описывающие правильный порядок заключения сделки Таваррук.

AAOIFI является независимой международной организацией, поддерживаемой её институциональными членами, насчитывающими на сегодня 200 членов из 45 стран. Если резолюции Исламской Фикх Академии носят рекомендательный характер, то стандарты AAOIFI официально внедрены как базовые и обязательные для всех Исламских финансовых институтов в таких странах как Королевство Бахрейн, Международном финансовом центре Дубай, Иордании, Ливана, Катара, Судана и Сирии. Соответствующие финансовые государственные органы в Австралии, Индонезии, Малайзии, Пакистана, Королевства Саудовской Аравии и Южной Африки выпустили руководства и правила, основанные на стандартах и определениях AAOIFI.

Хотя определения и стандарты № 8 и 30 AAOIFI, описывающие КМ, дают нам достаточное основание для применения КМ в практике Исламского банкинга, мы не можем отрицать обоснованность доводов Исламской Фикх Академии порицающих практику применения КМ и игнорировать критику и скепсис, озвучиваемые другими современными учеными Ислама и нашими коллегами из «западных» банков.

Но возможно дать пояснение к трем замечаниям Академии, описанным выше:

  1. 1. Наличие оговоренного покупателя — третьей стороны.Это условие является необходимым для предоставления Клиенту возможности продать Товар по первичной цене и зафиксировать свои расходы на уровне оговоренной с Банком наценки. Если бы Клиент сам искал покупателя на Товар, то это заняло бы определенное время, и цена могла бы значительно отличаться от первичной цены. В итоге, Клиент бы всегда находился в неопределенности по поводу стоимости финансирования и не мог бы сравнивать условия, предлагаемые Исламскими банками с условиями финансирования традиционных банков. В такой ситуации Исламским банкам было бы затруднительно привлечь к своему сервису клиентов традиционных банков.
  2. 2. Отсутствие физической поставки Товара и возможности отследить переход собственности в сделке КМ. Во-первых, здесь мы должны подчеркнуть, что в

современной торговле Товары делятся на две широкие категории Биржевые, т. е. торгуемые на бирже и внебиржевые, торгуемые на физических рынках. Биржевые

сделки полностью автоматизированы и компьютеризированы.

____________________________

9The Second Resolution on Tawarruq Deals by Some Banks of The Islamic Fiqh Council of the Muslim World League during its 17th session December 2003.

В течение дневной торговой сессии Товар на бирже покупается и продается сотни раз и меняет множество владельцев. И документом, удостоверяющим владение товара, является лишь биржевой контракт или выписка с биржевого счета. Поэтому в биржевой торговле практически невозможно осуществлять физическую передачу Товара от покупателя к продавцу при каждой сделке. Во-вторых, и Банку и Клиенту удобно со стороны простоты и быстроты заключения сделок иметь дело именно с электронным форматом биржевой торговли, нежели покупать и продавать Товар на физическом рынке.

Хочу отметить, что Исламские финансовые институты пытаются совершенствовать существующий механизм заключения сделки КМ. Для устранения замечаний Академии Биржа Малайзии (Bursa Malaysia) разработала и внедрила торговую платформу, специально сконструированную для облегчения заключения сделок КМ. Данная платформа обеспечивает контроль полного цикла торгового процесса и позволяет отслеживать владельца товара на всех стадиях сделки КМ. Недавно Дубайский Мульти Товарный Центр (Dubai Multi Commodities Centre) запустил Исламскую торговую платформу, которая также позволяет отслеживать переход права собственности на торгуемый товар в любой момент времени, что дает возможность подтверждать факт реального обмена товаром в процессе биржевой торговли вместо обычного обмена бумажными сертификатами.

  1. 3. Основанием сделки КМ является финансирование Банком своего клиента с приростом через сделки купли-продажи товара. Да именно для финансирования Клиента Банк заключает сделку КМ. И именно финансирование является намерением Банка в операции КМ. Я думаю, что нет каких-либо причин и аргументов, позволяющих нам отрицать этот факт. Наоборот, мы должны открыто признавать то, что продукт КМ является схемой по финансированию клиента Исламским банком. Такой подход даст нам возможность устранить повод для критики и даже иронии, выражаемой традиционными «западными» банкирами в адрес Исламских банков, когда мы стараемся представить КМ как торговую операцию. Западные банкиры, в свою очередь, называют КМ копией или репликой традиционного процентного кредита. Но сходство КМ с коммерческим кредитом есть только в одном компоненте – ставке рыночного процента, которую Исламские банки используют как бенчмарк для определения надбавки к цене Товара. О наличии существенного различия между КМ и традиционным кредитом я поясню ниже.

Помимо негативных сторон и отрицательных характеристик КМ необходимо обратить внимание и на положительные качества продукта КМ. Далее я предлагаю сфокусироваться на положительных качествах продукта КМ, которые помогли Исламскому банковскому делу достичь заметного уровня развития и заявить о себе как об успешной состоявшейся нише финансового сервиса.

Несмотря на видимые технические недостатки с точки зрения Шариата продукт КМ, на мой взгляд, имеет следующие позитивные качества:

Первое, использование КМ как депозитного продукта помогло привлечь в Исламские банки огромное количество новых клиентов и сформировать устойчивую базу вкладчиков как источник среднесрочного финансирования. Как известно, до применения КМ Исламский банк предлагал своим клиентам два типа депозитов:

инвестиционные, где клиент нес все риски, связанные с вложением банком его денег в различные проекты;

и долговые депозитытипа Кард Хасан, где банк брал деньги клиентов на хранение и обязан был выдать деньги клиенту обратно по первому требованию, но при этом не начислял вознаграждение на депозит. Понятно, что желающих рисковать своими деньгами находилось немного, и основная масса клиентов Исламских банков использовала депозиты Кард Хасан. Это делало депозитную базу краткосрочной и неустойчивой, т. к. клиенты предпочитали размещать депозиты сроком до года и пользовались возможностью изымать свои деньги по первому требованию. Такая ситуация с пассивами не давала возможности Исламским банкам вкладывать привлеченные деньги в средне и долгосрочные инвестиционные проекты и ограничивала сферу их деятельности в основном финансированием торговых операций. Применение КМ в качестве депозитного долгового инструмента, где Банк выступает должником и берет на себя обязательство выплатить Клиенту отсроченную сумму с наценкой (ставкой депозита) в определенный срок, дало Исламский банкам возможность привлекать к себе вкладчиков традиционных банков через конкурентный продукт, сопоставимый с традиционным депозитом по цене и уровню риска.

И самое главное – традиционные клиенты «западных» банков, получив альтернативный депозитный продукт, схожий с обычным депозитом, стали переводить свои деньги в Исламские банки, таким образом, получили возможность уйти от финансирования запрещенных сделок и видов деятельности (Харам), практикуемых «западными» банками к финансированию дозволенных (Халаль) в Исламских банках.

Второе, внедрение КМ как инструмента управления ликвидностью помогло Исламским банкам решить острую проблему с низкой краткосрочной ликвидностью. До этого Исламские банки работали на межбанковском рынке только между собой, применяя исламские инвестиционные продукты Вакала (Wakala) и Мудараба (Mudaraba), основанные на принципе разделения риска и прибыли и долговой беспроцентный инструмент Кард Хасан. «Западные» банки, естественно, не испытывали огромного желания размещать деньги в Исламских банках, используя инструменты с высоким риском или бесплатно, при наличии развитого традиционного межбанковского долгового рынка. Предложив традиционным банкам размещать деньги в Исламских банках через КМ, мы дали им возможность расширить круг своих контрпартнеров, применяя финансовый инструмент, имеющий уровень риска, сопоставимый с типовым межбанковским депозитом.

Третье, применение КМ как инструмента финансирования клиентов дало Исламским банкам возможность привлекать традиционных клиентов «западных» банков, желающих получить финансирование. Исламские банки получили конкурентоспособный продукт финансирования клиентов, т.к. КМ полностью сопоставим с привычным традиционным кредитом по срокам и цене финансирования, и потенциальный клиент может сравнивать условия финансирования Исламского банка и традиционного. До этого Исламские банки применяли для финансирования клиентов только исламские инвестиционные продукты Мудараба, Мушарака, Вакала и специфические сделки купли-продажи Салам и Истисна. Такие банковские продукты было трудно предлагать широкой клиентской аудитории ввиду их индивидуального ценообразования и условий разделения риска инвестиций. Также далеко не все потенциальные клиенты желали видеть Исламский банк своим равноправным деловым партнером или соинвестором, когда им нужно было получить только временный оборотный капитал.

Четвертое, через разъяснение схемы, правил и механизма работы КМ потенциальным клиентам, привлекаемым из традиционных банков, мы имеем возможность объяснить им базовые принципы ведения бизнеса и запреты, предписанные Исламом, ставшие основой продукта КМ: 1. Запрет на продажу Товара, если продавец не является владельцем Товара и не имеет Товар в наличии. 2. Запрет на сделки продажи с отсрочкой поставки Товара и оплаты (форвардные сделки). 3. В сделке допускается либо отсрочка оплаты, либо отсрочка поставки Товара, но не оба условия одновременно. 4. Запрещено заключение сделок продажи Товара и займа денег в одном и том же контракте. 5. Запрещено продавать Товар обратно продавцу (Инах). 6. Запрещено заключать две сделки в одном контракте. 7. Запрещено гарантировать прибыль от сделки.

Потенциальный клиент, получив такую информацию, может увидеть насколько мудрыми и полезными являются эти предписания. Например, повсеместное применение первых трех правил помогло бы полностью избавить мировую торговлю от огромного объема финансовых спекуляций и привести ценообразование ближе к реальному тренду. Поняв это, Клиент смог бы в некоторой степени приобщиться к Исламу.

Пятое, КМ имеет внешнее сходство с коммерческим кредитом. Но это сходство проявляется лишь в ценообразовании, т.к. Исламские банки используют для определения цены финансирования Клиента ставки традиционного денежного рынка. Основное отличие КМ от традиционного кредита заключается в том, что в сделке КМ Исламский банк фиксирует сумму долга клиента, включающую наценку и не увеличивает её в случаях просрочки или дефолта Клиента. Такой подход основывается на предписании Ислама, запрещающего увеличивать сумму долга с течением времени, т.к. сумма долга должна оставаться неизменной независимо от срока просрочки его возврата. Таким образом, отличием КМ от процентного кредита является отсутствие применения сложного процента для расчета задолженности клиента.

С помощью применения КМ Исламским банкам удалось в сравнительно короткий срок увеличить клиентскую базу за счет привлечения новых клиентов, перешедших из традиционных банков, и тем самым увеличить свои активы.

Основной вопрос, который мы должны ставить перед собой – это каким образом мы можем извлечь качественный эффект из нашей солидной клиентской базы, созданной за счет использования КМ.

Ответ заключается в следующем. Наработанная клиентская база является исчерпывающим источником информации о наших клиентах, особенно тех, кто пользуется услугами Исламского банка не первый год. Теперь мы можем знать наших клиентов очень хорошо: их специфику бизнеса, деловую и профессиональную репутацию, какой метод развития агрессивный или умеренный они используют, какова их потребность в инвестициях и т.д. Дополнительно к этому мы установили доверительные личные контакты с нашими клиентами. Всё это дает нам уникальную возможность перейти к новому качественному сотрудничеству с клиентами Банка, т.е. начать предлагать предварительно выбранным клиентам подлинные инвестиционные продукты Исламского банкинга Мудараба, Вакала, Мушарака, основанные на разделении риска и прибыли, и их возможные комбинации.

Также мы можем применять новый подход к обслуживанию наших новых клиентов. Менеджер Исламского банка, услышав от нового клиента просьбу о финансировании, не должен сразу предлагать ему КМ, а должен выяснить у клиента его конкретную потребность, для чего именно ему нужны деньги. В процессе обсуждения типа бизнеса клиента и его планов может выясниться, что клиенту может вполне подходить Мурабаха вместо КМ, т.к. ему нужно приобрести новое оборудование, или Иджара (Лизинг) для аренды транспортных средств и т.п. Если мы начнем применять такой более глубокий подход к удовлетворению потребностей наших клиентов в финансировании, то количество сделок КМ будет постепенно сокращаться и, в конечном счете, сведено к минимальной потребности – обеспечению клиента оборотным капиталом. Члены Фикх Академии вообще рекомендуют Исламским банкам использовать Кард Хасан вместо КМ для удовлетворения нужд клиентов в оборотном капитале. Но это вряд ли будет приемлемо для банков с коммерческой точки зрения, т.к. деньги в Кард Хасан предоставляются бесплатно. Но, тем не менее, мы могли бы, например, применять Кард Хасан для закрытия коротких сроком до 2х недель кассовых разрывов наших первоклассных клиентов и клиентов-партнеров, получивших деньги через инвестиционные продукты Мушарака и Мурабаха. Такая услуга была бы хорошим экстра бонусом, помогающим удерживать нужных клиентов в Исламских банках и дополнительным аргументом, подчеркивающим Исламский характер банка.

Перечисленные мною выше предложения достаточно просты и очевидны. Так почему же Исламские банки не развивают свои активные операции в этом направлении, а наоборот всё больше используют КМ как основной инструмент финансирования клиентов и не увеличивают долю инвестиционных исламских инструментов.

Я вижу два основных фактора, мешающих этому:

1. недостаточное развитие юридической и административной инфраструктуры по исламским финансам. Государственным регуляторам необходимо уделять большое внимание созданию и совершенствованию системы судов Шариата, рассматривающих экономические спорные вопросы и иски. Поскольку все сделки и договора, заключаемые Исламскими банками со своими клиентами, базируются на предписаниях Шариата, то эффективно разрешать споры по таким договорам способны лишь юристы — специалисты по Шариату. Только юристы, знающие Шариат, способны разобраться в особенностях Исламской юриспруденции, особенно с учетом различий в предписания четырех исламских юридических школах, и вынести справедливое решение по исковым вопросам. Развитая исламская судебная система является обязательной составной частью инфраструктуры исламских финансов, которая помогает снизить риски инвестора – Исламского банка, а значит, и сделать инвестиционные продукты более коммерчески обоснованными для него.

2.Нехватка, а иногда и отсутствие Ислама в Исламских банках. Говоря это, я имею в виду слабое знание Ислама и слабый уровень веры служащих Исламских банков, начиная с Топ Менеджеров и заканчивая клерками в кассе. Мы часто слышим критику от Исламских ученых в адрес Исламских финансовых институтов об их финансовых инструментах, не соответствующих Шариату, о типах сделок, имеющих компромиссные условия и т.п., но очень мало говорится об уровне веры работников Исламских банков и об их уровне знания Ислама. Конечно, в Исламских банках есть специальный независимый орган – Совет Шариата, который рассматривает на предмет соответствия Шариату все типовые договора и процедуры банка, принимает решения по всем нестандартным сделкам и операциям, руководствуясь нормами Шариата. Также есть и департаменты Шариата, контролирующие соответствие оперативной деятельности Исламских банков предписаниям Шариата. Нет никаких причин сомневаться в высочайшем уровне знаний норм и предписаний Ислама Членов Советов Шариата и работников департаментов Шариата, а также и силе их веры. Но Совет Шариата лишь одобряет или отклоняет те или иные финансовые продукты на соответствие Шариату. Совет не определяет бизнес-стратегию развития Исламского банка и его тактику по продажам исламских банковских продуктов. Бизнес-стратегия лежит в области ответственности основных акционеров и Топ Менеджеров банков. Именно эти люди решают какие продукты и каким клиентам банк будет продавать. Но именно у этих людей есть один минус – «западный» тип мышления, т.е. они, в основной своей массе, мыслят как стандартные «западные» банкиры. Развивая Исламский банк, они увлечены типичными «западными» критериями: захватом доли рынка, ростом активов, привлечением депозиторов, розничным кредитованием и продажами кредитных карт. При этом, не особо вдаваясь, насколько это соответствует модели Ислама и конечной цели любого мусульманина – приближением к Всевышнему Аллаху.

Выходом и текущего положения я вижу создание и усиленное развитие особой Исламской корпоративной культуры в Исламских банках. Раз уж многие Топ Менеджеры Исламских банков выстраивают свой банковский бизнес по-западному, то они должны уделять огромное внимание вопросу создания уникальной корпоративной культуры в Исламских банках. Иными словами создавать исламскую корпоративную культуру, подобно тому, как наши «западные» коллеги культивируют «западную» корпоративную культуру в свои фирмах. Но только с акцентом на Исламские ценности и изучение Ислама, именно Ислама, а не только исламских финансовых продуктов.

Я полагаю, что Совет Шариата может быть определен ответственным органом за разработку методологии по изучению норм Ислама и её внедрение, особенно среди основных акционеров и Топ Менеджеров банков. Такая персональная работа с основными акционерам и Топ Менеджерами может быть организована в виде регулярных встреч, где ученые Ислама – члены Советов Шариата могли быть в доверительной атмосфере общаться с Управляющими банков и разъяснять им мудрость, заложенную в Исламе. Такое общение может быть способным изменить мировоззрение наших менеджеров, и они смогут начать воспринимать предписания и ограничения Ислама не как препятствие для развития банковского бизнеса, а как единственно правильный способ ведения бизнеса.

Я понимаю, что это исключительно сложная задача и, что внедрение такой практики будет встречать сильное противодействие по массе причин. Но Исламское банковское сообщество обязано начать двигаться в этом направлении, если оно действительно хочет сделать Исламский банкинг подлинной альтернативой «западному».

Адлет Алиев (Казахстан)

Список использованной литературы

The Uses and Misuses of Commodity Murabaha: Islamic Economic Perspective. INCEIF: The Global University in Islamic Finance, Kuala Lumpur. Nidal A. Alsayyed.

Tawarruq, its essence and its types: Mainstream Tawarruq and Organized Tawarruq. Dr. Ahmad bin Abdul Aziz Alhadad

Commodity Murabahah: Concerns, Challenges and Market Appetite. Islamic Finance. February 2010.

Make Purchases with Cost Plus Profit (Murabaha) Contracts by Dr. Faleel Jamaldeen from Islamic Finance.

Commodity Murabaha by Abdul Samad. alhudacibe.com

Murabaha by Dr. Muhammad Imran Ashraf Usmani.

Commodity Murabahah Programme (CMP): An Innovative Approach to Liquidity Management. Dr. Asyraf Wajdi Dusuki.

Islamic banks pressed to diversify money market deals. Reuters. Saturday 30 March 2013.

The Second Resolution on Tawarruq Deals by Some Banks.The Islamic Fiqh Council of the Muslim World League during its 17th session held between (13-17 December 2003).

Accounting and Audition Organization for Islamic Financial Institution (AAOIFI) Standard #8 and Standard #30.

Цена на золото

сегодня: Товарные стратегии: золото, серебро, нефть, цветные металлы

Автор Tapan Patel

Сырьевые товары торговались разнонаправленно в четверг, продолжая тенденцию предыдущей сессии. В среду цены на слитки стали свидетелями продаж на фоне комментариев ФРС и укрепления доллара. Цветные металлы продолжили торговать стабильно, завершив сессию зеленым цветом. Цены на сырую нефть сумели не измениться после того, как стали свидетелями давления со стороны продавцов на закрытии сессии, несмотря на бычьи еженедельные данные по запасам. Индекс доллара вырос на 0.65 процентов, превысив отметку в 91 за день. Вот посмотрите, как разные товары ведут себя на сегодняшнем рынке.

Прогноз: слитки Цена
слитков в четверг торговалась стабильно, спотовая цена на золото на COMEX составляла около 1817 долларов за унцию, в то время как спотовая цена на серебро на COMEX торговалась с небольшим повышением до 27,05 доллара за унцию на утренних торгах. Драгоценные металлы стали свидетелями продажи за ночь после комментариев ФРС, поскольку ФРС сохранила политику неизменной, намекая на два повышения ставок к 2023 году.Ястребиная позиция подтолкнула доллар к росту по отношению к основным валютам, что спровоцировало распродажу слитков. Мы ожидаем, что в течение дня цены на слитки будут торговаться в боковом направлении с понижением.

Торговая стратегия: Августовское сопротивление
MCX Gold находится на уровне рупий. 48000 за 10 грамм с поддержкой по цене рупий. 47400 на 10 грамм. Уровень поддержки
MCX Silver в июле находится на уровне рупий. 69200 за кг, сопротивление на уровне рупий. 71800 за кг.

Прогноз: сырая нефть
В четверг цены на сырую нефть снизились, так как эталонная цена на сырую нефть NYMEX WTI торговалась на уровне 0.На 28 процентов ниже отметки 71,95 доллара за баррель на утренних торгах. Цены на сырую нефть торговались под давлением из-за укрепления доллара, остановив пятидневное ралли. Индекс доллара сообщил о самом сильном росте за один день за 15 месяцев после того, как Федеральная резервная система сообщила, что может повысить процентные ставки гораздо быстрее, чем предполагалось. Мы ожидаем, что цены на сырую нефть в течение дня будут торговаться в боковом направлении.

Торговая стратегия: Поддержка
MCX Crude Oil в июне находится на уровне рупий. 5250 за баррель с сопротивлением в рупиях.5380 за баррель.

Прогноз: основные металлы
Цены на цветные металлы в четверг торговались разнонаправленно, так как большинство металлов оставалось в пределах диапазона из-за разнонаправленных глобальных сигналов и укрепления доллара. Цветные металлы могут торговаться под давлением из-за намеков на сдерживание стимулов со стороны ФРС США. Торговля цветными металлами продолжала снижаться, поскольку Китай планирует высвободить государственные резервы меди, алюминия и цинка в рамках программы, рассчитанной на конец 2021 года. Укрепление доллара может ограничить потенциал роста цен на цветные металлы в течение дня, поскольку мировые рынки переваривают Ястребиная позиция ФРС.Ожидается, что цветные металлы будут торговаться в боковом тренде с понижением в течение дня.

Торговая стратегия: Поддержка
MCX Copper в июне находится на уровне рупий. 710 и сопротивление на уровне рупий. 724. Поддержка
MCX Zinc в июне находится на уровне рупий. 237, сопротивление на уровне рупий. 243. Поддержка
MCX Nickel в июне находится на уровне рупий. 1260 с сопротивлением в рупиях. 1310.

(Тапан Патель — старший аналитик (сырьевые товары) в HDFC Securities)

Равиндра Рао

Фьючерс на MCX Gold торгуется почти 1 шт.Снижение на 5% после того, как ФРС выдвинула прогнозы повышения процентных ставок на 2023 год. Краткосрочная тенденция стала отрицательной, поскольку цена преодолела нижнюю полосу канала восходящего тренда. Сделка через Rs. 48000 подтвердили нисходящий тренд. Следующая нисходящая поддержка составляет около рупий. 47550 (уровень Фибоначчи 38,2%), за которым следует рупий. 47200. Только устойчивое движение выше рупий. 48900 (средняя линия полосы Боллинджера) изменит тренд на положительный. Индикатор импульса также упал ниже 50, что говорит о медвежьем настроении.Диапазон на день — рупий. 47200-48000.

Стратегия:
Продать августовские фьючерсы на MCX Gold по цене Rs. 47750 с целью рупий. 47200 и стоп-лосс на уровне рупий. 48000.

MCX Silver Июльские фьючерсы также снизились вслед за желтым металлом. Основная поддержка держится около рупий. 69600, что составляет 38,2% уровня Фибоначчи бычьего ралли. Краткосрочное сопротивление видно около рупий. 71800 (20-дневная EMA), затем следует Rs. 72850. Краткосрочный импульс стал отрицательным, поскольку RSI пробил новый минимум, что предполагает ускорение отрицательного импульса.Таким образом, в течение дня цена может продолжить движение в диапазоне рупий. 69600-71800 с уклоном в сторону понижения. Только закрытие прорыв ниже рупий. 69600 вызовет новое давление со стороны продавцов и подтолкнет цену к рупиям. 68250.

Стратегия:
Продать июльские фьючерсы на MCX Silver по цене Rs. 70750 с целью рупий. 69600 и стоп-лосс на уровне рупий. 71500.

(Равиндра Рао, CMT, EPAT, вице-президент по товарным исследованиям в Kotak Securities)

Что делает что-то товаром?

В ознаменование публикации «Go Figure», сборника пояснений и ежедневных диаграмм The Economist , редакторы этого блога запросили идеи в Facebook и Twitter.На этой неделе мы публикуем пять объяснений, предложенных нашими читателями, каждый из которых получит по экземпляру книги.

The Economist сегодня

Отобранные истории в вашем почтовом ящике

Ежедневный информационный бюллетень с лучшими достижениями нашей журналистики

ТОВАР, как сказал Карл Маркс, «на первый взгляд кажется чрезвычайно очевидным и тривиальным. Но его анализ показывает, что это очень странная вещь, изобилующая метафизическими тонкостями и теологическими тонкостями ». Торговец сырьевыми товарами может фыркнуть при таком определении: в конце концов, в свиных брюшках нет ничего метафизического, каким бы божественным (или греховным) ни был вкус бекона.Однако на протяжении тысячелетий, от риса в Китае до золота, ладана и мирры в библейские времена, до специй во времена империи, они были строительными блоками торговли. На пике суперцикла под руководством Китая в 2011 году на них приходилась треть мировой торговли товарами. Они включают в себя множество материалов — от продуктов питания и цветов до ископаемого топлива и металлов, — которые, кажется, мало связаны друг с другом. Что делает что-то товаром?

В обществе в целом это слово получает довольно плохую прессу.На жаргоне бизнес-школ коммерциализация всего, от кремниевых чипов до рождественских открыток, ассоциируется с скучными, повторяющимися продуктами, какими бы полезными они ни были, которые приносят низкую прибыль. Добыча физических товаров имеет неприятный вид. Люди говорят о «ресурсном проклятии» (влияние циклических подъемов и падений цен на бедные страны), «голландской болезни» (влияние высоких цен на обменные курсы), а также «кровавом масле» и «кровавых алмазах» ( использование доходов от добычи для финансирования конфликта).По словам некоторых Дебби Даунерс, даже любовь стала товаром для приложений для знакомств и тому подобного.

С экономической точки зрения, товары являются жизненно важными компонентами торговли, которые стандартизированы и, следовательно, легко обмениваются на товары того же типа, имеют довольно одинаковую цену во всем мире (без учета транспортных расходов и налогов) и помогают производить другие товары. Их добывают, выращивают и продают в достаточных количествах, чтобы поддерживать высоколиквидные рынки, часто с фьючерсами и опционами, чтобы помочь производителям и потребителям защитить себя от колебаний цен.Они включают какао и кофе, цинк и медь, пшеницу и соевые бобы, серебро и золото, а также нефть и уголь среди множества других видов сырья. Наша жизнь в буквальном смысле зависит от них. То же самое и с экономикой многих стран мира — и не только с коррумпированными диктатурами. Британская промышленная революция, возможно, не обошлась бы без угля.

Однако некоторые виды сырья, которые можно было бы рассматривать как товары, еще не стали таковыми. Бриллианты не квалифицируются, потому что каждый из них отличается по качеству. Редкие земли, хотя и не такие редкие, как следует из названия, продаются разных сортов, часто через неясные закулисные сделки, и их объемы слишком малы для товарной биржи.В отличие от нефти, природный газ не продается во всем мире. Его цена в основном определяется долгосрочными контрактами, которые варьируются от региона к региону. Однако он может стать следующим в очереди, чтобы пополнить ряды мировых товаров, поскольку растущие мировые поставки сжиженного природного газа делают его более взаимозаменяемым, а его цена более однородной. Между тем, другие когда-то прославленные товары утратили свою славу. Законом о фьючерсах на лук 1958 года Америка запретила фьючерсную торговлю луком после того, как двое мужчин загнали в угол рынок Чикаго.Рынок замороженного концентрированного апельсинового сока сокращается, несмотря на все усилия Эдди Мерфи по популяризации его в «торговых точках» (на фото) — потребители выбирают свежие сорта. В 2011 году Чикагская товарная биржа даже прекратила торговать фьючерсами на замороженную свинину. Некоторые товары могли существовать еще до зарождения человечества. Но не все навсегда останутся товарами.

Исправление (1 февраля): В предыдущей версии этого пояснителя сюжет «Торговых мест» был неверным.Эдди Мерфи и Дэн Экройд получали прибыль от рынка замороженных концентрированных апельсиновых соков, а не от фьючерсов на свинину. Приносим свои извинения всем, кто работал с классикой 1983 года, и благодарим многих комментаторов, указавших на ошибку.

Сегодняшний поясняющий предложил Николай. Это второй из пяти. К другим объяснениям в этой серии относятся:

Понедельник: Могут ли рынки быть слишком свободными?
Среда: Что такое спам в электронной почте?
Четверг: Чем занимаются аналитические центры?
Пятница:
Что делает произведение искусства ценным?

Понимание товаров | PIMCO

Что такое товары?

Товары — это сырье, используемое для создания продуктов, покупаемых потребителями, от продуктов питания до мебели и бензина или бензина.Товары включают сельскохозяйственные продукты, такие как пшеница и крупный рогатый скот, энергетические продукты, такие как нефть и природный газ, и металлы, такие как золото, серебро и алюминий. Существуют также «мягкие» товары или товары, которые нельзя хранить в течение длительного времени, в том числе сахар, хлопок, какао и кофе.

Товарный рынок значительно изменился с тех пор, как фермеры привозили на местный рынок бушели пшеницы и кукурузы. В 1800-х годах спрос на стандартизированные контракты на торговлю сельскохозяйственной продукцией привел к развитию товарных фьючерсных бирж.Сегодня фьючерсными и опционными контрактами можно торговать на биржах по всему миру на огромное количество сельскохозяйственных продуктов, металлов, энергоносителей и мягких товаров. Эти стандартизированные контракты позволяют производителям товаров переложить свой ценовой риск на конечных пользователей и других участников финансового рынка.

Сырьевые товары также эволюционировали как класс активов с 1990-х годов с развитием индексов товарных фьючерсов и, соответственно, инвестиционных инструментов, которые сравниваются с этими индексами.Сегодня инвесторы могут выбирать из множества инструментов для инвестирования на товарных фьючерсных рынках, от паевых инвестиционных фондов до биржевых фондов или нот, охватывающих широкий спектр от отдельных товарных позиций до отраслевых и широких товарных позиций.

Зачем инвестировать в сырьевые товары?

Инвесторы обычно обращаются к распределению товаров, чтобы обеспечить своим портфелям три ключевых преимущества: защиту от инфляции, диверсификацию и потенциальную доходность.

Поскольку сырьевые товары являются «реальными активами», они, как правило, реагируют на изменение основных экономических показателей иначе, чем акции и облигации, которые являются «финансовыми активами».«Например, сырьевые товары — один из немногих классов активов, которые, как правило, получают выгоду от роста инфляции. По мере роста спроса на товары и услуги цены на эти товары и услуги обычно также растут, как и цены на товары, используемые для производства этих товаров и услуг. Поскольку цены на сырьевые товары обычно растут при ускорении инфляции, вложения в сырьевые товары могут обеспечить портфелям страховку от инфляции.

Напротив, акции и облигации, как правило, работают лучше, когда уровень инфляции стабилен или замедляется.Более быстрая инфляция снижает стоимость будущих денежных потоков, выплачиваемых акциями и облигациями, потому что на эти будущие денежные средства можно будет купить меньше товаров и услуг, чем сегодня.

По этим причинам доходность широкого и диверсифицированного товарного индекса, такого как Bloomberg Commodity Index, Credit Suisse Commodities Benchmark или S&P Goldman Sachs Commodity Index, исторически в значительной степени не зависела от доходности акций и облигаций, но положительно коррелировала с инфляцией.

В период с 1970 по 2015 год годовая доходность Bloomberg Commodity Index имела очень низкую корреляцию с U.S. акции, представленные индексом S&P 500, и близкая к нулю корреляция с глобальными облигациями, представленная глобальным совокупным индексом Barclays. Однако они положительно коррелировали с Индексом потребительских цен США.

Хотя корреляция сырьевых товаров и акций временно повысилась после мирового финансового кризиса в период 2008/2009 годов, это было результатом снижения совокупного спроса, которое равномерно повлияло на многие классы активов, что привело к более высокой корреляции между ними. .С тех пор сырьевые товары снова стали больше реагировать на фундаментальные факторы предложения. Сюда могут входить погодные условия, влияющие на цены на природный газ и зерно, геополитическая нестабильность, влияющая на сырую нефть, или забастовки на горнодобывающих предприятиях, влияющие на металлы. Важно отметить, что эти факторы не имеют тенденции влиять на доходность рынка акций или облигаций в одинаковой степени, и, соответственно, корреляция между сырьевыми товарами и другими классами активов снизилась.

Низкая корреляция сырьевых товаров с акциями и облигациями показывает, что может быть самым значительным преимуществом широкого доступа к сырьевым товарам: диверсификация.В диверсифицированном портфеле классы активов, как правило, не движутся синхронно друг с другом, что снижает волатильность всего портфеля. Более низкая волатильность снижает риск портфеля и должна улучшить стабильность доходности с течением времени. Однако диверсификация не гарантирует от потерь.

Как инвестировать в сырьевые товары?

В прошлом было сложно получить все выгоды от товарных позиций. Инвестирование в физические товары — баррель нефти, стадо крупного рогатого скота или бушель пшеницы — для большинства непрактично, поэтому инвесторы, как правило, стремились получить доступ к товарам либо путем покупки акций, связанных с сырьевыми товарами, либо через консультантов по торговле сырьевыми товарами (CTA) через управляемые товарные фьючерсные счета.

Тем не менее, эти инвестиционные стратегии могут не отражать потенциальную диверсификацию и другие преимущества товарных позиций в портфеле. Например, акции, связанные с сырьевыми товарами, не обязательно будут отражать изменения цен на сырье. Если производитель нефти уже продал свои поставки на форвардной основе, цена акций производителя может не полностью выиграть от повышения цены на нефть. На доходность акций, связанных с сырьевыми товарами, также может влиять финансовая структура эмитента или результаты деятельности несвязанных предприятий.Фактически, акции, связанные с сырьевыми товарами, могут иметь более высокую корреляцию с движениями акций, чем товарный рынок. Фьючерсные счета, управляемые CTA, также могут не обеспечивать выгоды от товарных позиций, предполагаемых историческими показателями товарных индексов, потому что эти счета, как правило, отражают навыки менеджера по выбору правильных товаров в нужное время, а не внутреннюю доходность товарного рынка.

Появление инвестиционных инструментов, сравниваемых с индексами товарных фьючерсов, предоставило инвесторам еще одну возможность получить доступ к сырьевым товарам.Инвестиционные инструменты, управляемые по индексам товарных фьючерсов, не то же самое, что фьючерсные счета, управляемые CTA. Вместо этого базовая подверженность товарному индексу обеспечивает доступ к широкому спектру товаров. Например, Bloomberg Commodity Index отслеживает фьючерсные цены на 22 различных товара в семи категориях, включая энергию, животноводство, зерно, промышленные металлы, драгоценные металлы и «мягкие» товары. Изменения в составе индекса определяются заранее установленными правилами, а не по усмотрению менеджера.

Одно из потенциальных преимуществ управления товарными рисками по сравнению с диверсифицированным индексом состоит в том, что товары не сильно коррелированы друг с другом, и, следовательно, доходность должна быть менее изменчивой, чем доходность отдельного товара. Еще одно преимущество состоит в том, что товарные индексы сами по себе существуют десятилетиями, предоставляя обширные исторические данные для исследований и исследований распределения активов.

Каковы риски?

В то время как диверсификация товарных позиций может дать инвесторам ряд потенциальных выгод, инвестирование в сырьевые товары также сопряжено с рисками.В частности, сырьевые товары могут не работать хорошо во время циклических спадов в США или мировой экономике, когда потребительский и промышленный спрос замедляется, на них также могут влиять рыночные, политические, нормативные и природные условия, и они могут не подходить для всех инвесторов. Сырьевые товары исторически были столь же волатильными, как и фондовый рынок, что потенциально приводило к периодам низкой доходности.

Разъяснения по нефти, золоту и всем сырьевым товарам

Раскрытие информации: Ваша поддержка помогает поддерживать работу Commodity.com! Мы зарабатываем реферальный сбор за некоторых брокеров и услуг, перечисленных на этой странице. Узнать больше …

Предупреждение о рисках: Ваш капитал под угрозой.

Commodity.com объясняет, что такое товары, как они продаются и что движет их ценами.

Как только вы получите это за пояс, вы можете проверить, как торговать сырьевыми товарами. Там мы научим вас торговать на этих глобальных рынках.

Что такое товары?

Товар — это базовый товар или сырье в торговле, которое люди покупают и продают. Сырьевые товары обычно являются строительными блоками для более сложных товаров и услуг.

Товары отличаются от других видов товаров тем, что они стандартизированы и взаимозаменяемы с товарами того же типа.

Эти особенности делают товары взаимозаменяемыми . В экономике взаимозаменяемость представляет собой качество товара, который легко обменивается на другие формы того же товара или аналогичных активов.

Например, золото и серебро и оба взаимозаменяемых товара.

Как правило, товары добываются, выращиваются, производятся и продаются в достаточно больших количествах, чтобы поддерживать ликвидных и эффективных рынков.

Ликвидность — это качество рынка, которое описывает, насколько легко продаваемые продукты покупаются и продаются.

На высоколиквидных рынках легче покупать и продавать товары.

Эти рынки предоставляют производителям сырьевых товаров, потребителям, инвесторам и спекулянтам прозрачный путь для ведения бизнеса.

Какие основные товары?

Товары можно разделить на несколько категорий: сельское хозяйство, энергия, металлы и экология. Некоторые люди, в том числе регулирующие органы США, также считают криптовалюты товаром. Вот несколько хорошо известных примеров по категориям:

Эти основные категории содержат гораздо больше товаров.Следующие товары играют важную роль на мировом рынке.

Сельское хозяйство Commodities Торговая панель Plus500 для CFD на кукурузу.
Этот снимок экрана является только иллюстрацией. Актуальные рыночные цены можно узнать на сайте брокера.
Кукуруза

Кукуруза — это товар, который имеет два важных применения в мировой экономике. Это источник пищи для людей и домашнего скота, такого как кормовой скот, постные свиньи и живой скот.И он используется в производстве этанола , топлива .

Высокая стоимость сахара в США сделала кукурузу ключевым ингредиентом подслащивающих продуктов, таких как кетчуп, безалкогольные напитки и конфеты.

Растущий спрос на продукты питания и топливо должен стимулировать интерес к кукурузе как к товару.

Кофе

Мировая кофейная промышленность огромна. Как товар, он интересен как минимум по двум причинам.

Большая часть его поставок поступает из нескольких стран , таких как Бразилия, Вьетнам, Колумбия, Индонезия и Эфиопия.

В то же время спрос на кофе продолжает расти по мере того, как страны с развивающейся рыночной экономикой прививают к нему вкус.

Сахар

Сахар известен в основном как подсластитель. Но он также играет важную роль в производстве топлива на основе этанола.

Исторически сложилось так, что правительства по всему миру активно вмешивались в рынок сахара.

Субсидии и тарифы на импорт часто искажают цены и затрудняют торговлю сахаром.Хотя сахарный тростник выращивают во всем мире, три четверти всей продукции производится всего в десяти странах, включая Индию, Таиланд, Китай, США, Пакистан и Россию.

Соя

Соя играет важнейшую роль в мировом производстве продуктов питания. Соевое масло используется в хлебе, крекерах, тортах, печеньях и заправках для салатов. Он также служит сырьем при производстве биотоплива.

Шрот из измельченных соевых бобов служит основным источником корма для скота.Растущая потребность в продуктах питания и топливе в странах с формирующейся рыночной экономикой может стимулировать спрос на сою.

На три страны — США, Бразилию и Аргентину — приходится 80% мирового производства сои.

Пшеница

Пшеница произрастает на шести континентах и ​​на протяжении веков была одной из самых важных продовольственных культур в мире.

Торговцы сравнивают цены на пшеницу с другими зерновыми, такими как кукуруза, овес и ячмень. Разница в ценах на зерно — простой индикатор изменений в динамике спроса и предложения на зерно.

Спрос на дешевые и питательные продукты питания в развивающихся странах должен и дальше вызывать интерес на рынке пшеницы.

Живые цены на сельскохозяйственные товары

Вот несколько живых цен на сельскохозяйственные товары:

Символ Имя Последняя цена Изменение % Изменение
14

Energy Commodities eToro позволяет копировать нефть других успешных трейдеров
Этот снимок экрана является только иллюстрацией. Актуальные рыночные цены можно узнать на сайте брокера.
Сырая нефть

Этот товар оказывает наибольшее влияние на мировую экономику.

Сырая нефть используется в транспорте, а также в производстве пластмасс , синтетических тканей (акрил, нейлон, спандекс и полиэстер), удобрений , компьютеров , и косметики .

Если принять во внимание транспортные расходы, сырая нефть играет роль в производстве всех остальных нецифровых товаров.

Сырая нефть имеет разные ценовые маркеры как два нефтяных рынка: West Texas Intermediate (WTI) и Brent Crude .

Природный газ

Природный газ используется в различных промышленных, жилых и коммерческих целях, включая для выработки электроэнергии .

Соединенные Штаты и Россия являются ведущими производителями этого сорта.

Бензин

Основное применение этой очищенной сырой нефти (также известной как смесь реформулированного бензина для кислорода или бензина RBOB) — это источник топлива для автомобилей, малотоннажных грузовиков и мотоциклов.

Цены на бензин имеют большое влияние на экономику, поскольку спрос на него, как правило, неэластичен.

Неэластичность означает, что люди, использующие ее, не сильно меняются, независимо от ее цены.

Цены на сырьевые товары в реальном времени

Вы можете увидеть текущие цены на некоторые виды нефти и природного газа здесь:

Символ Имя Последняя цена Изменение % Изменение

Металлы Сырьевые товары Рынки.com — регулируемый брокер, предлагающий CFD на золото.
Этот снимок экрана является только иллюстрацией. Актуальные рыночные цены можно узнать на сайте брокера.
Золото

Многие участники рынка рассматривают золото как альтернативу бумажным деньгам, поэтому его цена имеет тенденцию расти, когда люди обеспокоены инфляцией.

Золото также используется для изготовления ювелирных изделий и электроники.

Факт о рынке золота : с августа 2020 года по август 2021 года разница между самой высокой и самой низкой ценой на золото составляла всего 14.62% по сравнению с почти 30% в предыдущем годовом цикле! Вы можете увидеть сегодняшнюю цену на золото, а также исторические данные в Гиде цен на золото в реальном времени.

Серебро

Серебро используется в различных отраслях промышленности, включая ювелирные изделия.

Цены на серебро можно анализировать с помощью различных методов технического анализа, которые позволяют трейдерам получать и сравнивать определенные наборы данных, такие как объемы транзакций. Посмотрите сегодняшнюю спотовую цену на серебро.

Медь

Медь — это металл с одним из самых широких вариантов использования на Земле.

Это подходящий товар благодаря своим проводящим свойствам и в основном используется для электропроводки, кровли, сантехники и в качестве основных частей промышленного оборудования.

Медь добывается во всем мире, особенно в Чили, Перу и Китае. На его цены легко влияют тенденции и технологии мирового рынка жилья.

Текущие цены на металлы

Хотите отслеживать цены на металл? Посмотреть текущие тикеры для золота, серебра, меди, платины и палладия можно здесь:

Символ Имя Последняя цена Изменение % Изменение

Криптовалюты

Криптовалюты обычно служат двум основным целям.Они действуют как:

  1. Цифровые хранилища стоимости
  2. Средство обмена

Некоторые из них также служат в качестве товаров в экономике вокруг технологического центра (так называемого блокчейна) со специфическими функциями, такими как интеграция платформ.

Популярные криптовалюты включают Bitcoin, Bitcoin Cash, Ethereum, Ripple, Litecoin и Dash.

Каковы основные движущие силы цен на сырьевые товары?

Помимо общих экономических проблем, есть несколько факторов, которые влияют на цены на сырьевые товары:

  • Развивающиеся рынки: За последние пару десятилетий уровень жизни в развивающихся странах значительно вырос.Таким образом, изменения в этих условиях могут иметь большое влияние на цены на сырьевые товары. Например, Китай является одним из крупнейших драйверов цен на сырую нефть, медь и железную руду.
  • Доллар США: Стоимость доллара США также является большой проблемой, поскольку это мировая резервная валюта. Если доллар вырастет в цене, люди, покупающие в другой валюте, могут оказаться не в состоянии купить столько товара.
  • Замена: По мере роста цен на товар растет и жизнеспособность альтернатив, а эластичность спроса будет варьироваться в зависимости от товаров и вариантов использования.
  • Погода: Существенный фактор, особенно с сельскохозяйственной продукцией.

В этом Руководстве по ценам на серебро в реальном времени мы также обсуждаем, как растущая популярность альтернативных средств сбережения, таких как криптовалюты, может повлиять на цены на сырье.

Шоки предложения обычно вызывают рост цен. Например, цены на кукурузу, пшеницу и сою выросли из-за масштабных наводнений в 2019 году. Шоки спроса могут повлиять на цены в любом случае.

С другой стороны, цены на нефть снизились весной 2020 года из-за снижения спроса, вызванного пандемией COVID-19.

Способы торговли товарами

Когда товары продаются, трейдер не обязательно владеет ими. Это зависит от типа торгуемого инструмента. Обычные способы торговли товарами:

  • Физическая доставка: После покупки товары могут быть доставлены их владельцам. Но есть и другие случаи, такие как золото, когда покупатель может держать физический продукт (слитки) — часто в течение длительного периода — без его доставки.
  • Акции: Это косвенный способ торговли товарами путем владения акциями компаний, которые добывают или производят активы.
  • CFD: Контракты на разницу (CFD) позволяют трейдерам спекулировать на движениях цен между моментом входа в сделку и момента выхода из нее.
  • Товарные фьючерсы: Контракты, которые обещают приобрести определенное количество товара за раз в будущем. Обычно они торгуются на фьючерсном рынке до даты покупки.
  • Опционы на фьючерсы: Они позволяют вам спекулировать фьючерсами, используя меньше денег, но они требуют еще большей точности в вашей торговле.
  • ETF: Многие ETF (биржевые фонды) предоставляют доступ к ценам на сырьевые товары через товарные фьючерсы, опционы на такие фьючерсы или акции компаний, которые добывают или производят сырьевые товары. Некоторые также покупают физические слитки. (ETF торгуются как фонды на биржах.)

Где можно торговать сырьевыми товарами?

Один из самых простых способов начать торговлю сырьевыми товарами — это контракты на разницу цен.

Изучите основы нашего руководства «Как торговать сырьевыми товарами». Оттуда вы можете узнать подробности о таких товарах, как золото и нефть, а также о биржах, на которых они торгуются.

Когда вы будете готовы, мы также поможем вам найти подходящего брокера.

Вот краткое изложение того, какие брокеры доступны в…

CFD — это сложные инструменты, которые сопряжены с высоким риском быстрой потери денег из-за кредитного плеча. От 74% до 89% счетов частных инвесторов теряют деньги при торговле CFD. Вам следует подумать, можете ли вы позволить себе рискнуть потерять свои деньги.

Дополнительная литература по сырьевым товарам

Часто задаваемые вопросы

Ниже приведены ответы на некоторые из наиболее часто задаваемых вопросов о сырьевых товарах.

Что такое товар?

Товар — это сырье. Он используется в качестве сырья для производства других вещей. Например, сталь используется в строительной отрасли. Еще один важный аспект товара — это то, что он должен быть взаимозаменяемым. Грубо говоря, источник товара значения не имеет. Таким образом, сталь, произведенная в США, должна быть такой же, как сталь, произведенная в Индии.

Какие бывают образцы товаров?

Примеры товаров включают сталь, масло и рис.Сталь — это металл, используемый в самых разных отраслях промышленности, в том числе при строительстве дорог и зданий. Типичным энергоносителем является сырая нефть, которая в основном используется для производства бензина RBOB, но также имеет применение далеко за пределами производства энергии. Рис используется по-разному, например, при производстве хлопьев для завтрака. Как и большинство сельскохозяйственных товаров, рис также потребляется напрямую.

Являются ли криптовалюты товаром?

Правительство США классифицирует криптовалюты как товары.Были некоторые споры о том, являются ли криптовалюты реальным товаром или даже валютами, хотя такая государственная классификация дает четкий ответ. По мере увеличения количества дискуссий и правил в сфере криптовалюты, трейдеры постепенно начинают воспринимать криптовалюту как товар.

Какие сейчас цены на сырьевые товары?

Цены на сырьевые товары постоянно меняются — в течение дня торгов и на протяжении десятилетий. Дневные трейдеры, как правило, больше озабочены немедленными ценами из-за их частых сделок.Цены меняются из-за изменений спроса и предложения на товар. Брокеры, такие как Plus500, предоставляют обновления цен в реальном времени, когда трейдеры просматривают торгуемые активы.

Цены на некоторые сырьевые товары, например годовой цикл цен на многие сельскохозяйственные товары, могут быть предсказуемыми, в отличие от металла, используемого в отраслях с более колеблющимся спросом.

Брокеры предоставляют доступ к ценам на товары в режиме реального времени, чтобы вы могли принимать решения о покупке и продаже на основе актуальной информации.

Источники: Оригинальная статья, написанная Лоуренсом Пайнсом при участии Commodity.com команда. Основные обновления и дополнения в октябре 2020 года от Фрэнка Мораеса и Марко Чокаши.

   

Обзор, типы, как они торгуются

Что такое товары?

Сырьевые товары — это еще один класс активов, такой же, как акции и облигации. Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода.. Большинство товаров — это продукты земного происхождения, которые обладают одинаковым качеством, производятся в больших количествах и производятся разными производителями.

Основные товары включают хлопок, нефть, газ, кукурузу, пшеницу, апельсины, золото и уран. По сути, это сырье, необходимое крупным производственным компаниям для ведения своего бизнеса.

Считается, что товары одного типа можно обменивать, если они одного сорта.Например, компания, производящая шоколадные конфеты, может покупать какао, произведенное в Гане или Камеруне, при этом производя шоколадные конфеты того же качества.

Типы товаров

1. Сельское хозяйство

К сельскохозяйственным товарам относятся такие как кофе, кукуруза — важный источник пищи для скота и людей, сахар, соевые бобы, масло которых используется для изготовления крекеров, хлеба и т. Д. и торты, и печенье, и пшеница — одна из важнейших продовольственных культур в мире.

2. Энергетика

Энергетические товары включают сырую нефть, используемую в транспортной деятельности и производстве пластмасс, природный газ, используемый для производства электроэнергии, и бензин, который используется в легких грузовиках и легковых автомобилях.

3. Металлы

Металлы включают золото, используемое для изготовления ювелирных изделий; серебро, которое также используется для изготовления ювелирных изделий и многих других промышленных целей; и медь, наиболее широко используемый вид электропроводки.

Как торгуют сырьевыми товарами?

Большинство товаров торгуется на товарных биржах, включая Нью-Йоркскую товарную биржу (NYMEX), Нью-Йоркскую товарную биржу (NYMEX) Нью-Йоркскую товарную биржу (NYMEX) — это биржа товарных фьючерсов, расположенная на Манхэттене, Нью-Йорк.Он принадлежит CME Group, одной из крупнейших, Чикагской товарной бирже, Чикагской бирже опционов (CBOE), Торгово-промышленной палате Канзас-Сити, зерновой бирже Миннеаполиса и Чикагской торговой палате (CBOT).

Инвесторы могут выбрать косвенное воздействие через акции, торгуемые на бирже фонды Биржевой фонд (ETF) Биржевой фонд (ETF) — популярный инвестиционный инструмент, с помощью которого портфели могут быть более гибкими и диверсифицированными по широкому спектру всех доступных классов активов. .Прочтите это руководство, чтобы узнать о различных типах ETF и паевых инвестиционных фондах.

Дифференцированные продукты

Как сырьевые товары, так и дифференцированные продукты продаются на товарных рынках, но они имеют несколько отличий, как обсуждается ниже.

Товары взаимозаменяемы, и все они одинаковы, независимо от их источника. Это означает, что сырая нефть одного производителя совпадает с сырой нефтью другого производителя. Товары можно комбинировать, не влияя на качество товара.

Дифференцированные продукты , с другой стороны, являются уникальными продуктами или теми, которые не похожи на универсальную версию продуктов. Например, цены на обычный бензин одинаковы во всех нефтяных компаниях. Однако, если они производят высокооктановый бензин, продукт становится лучше, чем то, что продают конкуренты.

Ссылки по теме

CFI предлагает аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в себе. необходимость в вашей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • CFD TradingCFD TradingCFD (контракты на разницу цен) становятся все более популярными среди опытных инвесторов, но любой может попробовать ее. Большинство торговых онлайн-платформ предлагают своим клиентам контракты на различные варианты торговли. Это потенциально рискованная стратегия, но если вы понимаете, как работает торговля CFD,
  • Руководство по секретам торговли сырьевыми товарами Успешные трейдеры знают секреты торговли сырьевыми товарами и различают торговлю на разных типах финансовых рынков.Торговля товарами отличается от торговли акциями.
  • Опционы: путы и коллы Опционы: коллы и путы Опцион — это производный контракт, который дает держателю право, но не обязанность, купить или продать актив к определенной дате по указанной цене.
  • Спекуляция Спекуляция Спекуляция — это покупка актива или финансового инструмента в надежде, что цена этого актива или финансового инструмента в будущем вырастет.

инвариантна ли его цена по отношению к изменениям в распределении доходов? на JSTOR

Абстрактный

В своей книге 1960 года Сраффа предложил использовать составной товар, который он назвал «Стандартным товаром», чтобы решить поиск Рикардо неизменной меры стоимости, т.е.е., стандарт, способный изолировать колебания цен на любой другой товар, вызванные изменениями в распределении доходов. Отсутствие в книге Сраффы явного доказательства свойства инвариантности этого стандарта породило множество недоразумений относительно его значения и его роли как неизменной меры стоимости. Чтобы прояснить эти вопросы, Беллино (О стандартных товарах Сраффы, Cambridge Journal of Economics, том 28, 121–32, 2004) предложил «правильное» определение «неизменной меры стоимости», показав, что Стандарт Сраффы товар действительно соответствует требованиям этого определения.Он утверждает, что выполнение этого свойства (но не постоянство его «номинальной» цены) квалифицирует стандартный товар как неизменную меру стоимости. В этой статье дается доказательство инвариантности цены стандартного товара по отношению к изменениям в распределении доходов, и показывается эквивалентность этого свойства определению инвариантности, данному Беллино.

Информация о журнале

Кембриджский журнал экономики, основанный в 1977 году в традициях Маркса, Кейнса, Калецки, Джоан Робинсон и Калдор, представляет собой форум для теоретических, прикладных, политических и методологических исследований социальных и экономических проблем.

Информация об издателе

Oxford University Press — это отделение Оксфордского университета. Издание во всем мире способствует достижению цели университета в области исследований, стипендий и образования. OUP — крупнейшая в мире университетская пресса с самым широким глобальным присутствием. В настоящее время он издает более 6000 новых публикаций в год, имеет офисы примерно в пятидесяти странах и насчитывает более 5 500 сотрудников по всему миру. Он стал известен миллионам людей благодаря разнообразной издательской программе, которая включает научные работы по всем академическим дисциплинам, библии, музыку, школьные и университетские учебники, книги по бизнесу, словари и справочники, а также академические журналы.

Товаров

Товаров Если у вас есть какие-либо вопросы или комментарии по этой теме или онлайн-справке, пожалуйста, свяжитесь с нас.

планирование / material_manager / create_commodity.htm

Товаров Несовместимость | Связанные темы

Доступ к этой странице осуществляется через Управление заказами> Материал. Управление> Товар.

Определение товара — это способ сгруппировать вместе предметы, которые имеют что-то в общем, который обычно используется для назначения оборудования.Например, у вас может быть товар под названием «Замороженные овощи», и в этом товаре есть горох, кукуруза, брокколи и цветная капуста. Начиная с Oracle Transportation Руководство использует определения товаров при выборе оборудования, одно общего у него должен быть тип оборудования, элементы можно транспортировать. Используя пример «Замороженные овощи», не только замороженные продукты и овощи, но и всегда должны транспортироваться в замороженных контейнерах или грузовиках.

Гибкая товарная опция позволяет вы можете создать профиль предметов, которые могут иметь или не иметь схожие качества, но будет классифицироваться так же, когда дело доходит до рейтинга.

Помимо привязки товаров к типам оборудования, вы также можете выбрать режимы транспортировки товаров, а также определенная температура контролирует. В дополнение к этому вы можете указать, может ли товар отправляем с другим товаром. Например, если у вас есть товар под названием Взрывчатка, можно сказать, что она не может быть отправлена ​​вместе с товаром. называется предохранителями.

Товары могут быть включены в тарифное предложение или тарифную запись. От при этом профиль товара (включая все созданные атрибуты профиля в диспетчере материалов) включается в процесс оценки отгрузки.

Определение товара

  1. Введите идентификатор товара.
  2. Введите название товара.
  3. Выберите контроль температуры установите флажок, если вы хотите, чтобы Oracle Transportation Management принудительно значения, указанные в идентификаторе контроля температуры.Если вы хотите Oracle Управление транспортировкой для проверки заказов на заказ и от заказа до оборудования температурная совместимость, затем выберите температуру Флажок управления.
  4. Используйте контроль температуры Поле ID для присвоения информации о температуре этому товару. Сюда входят минимальные и максимальные температуры.
  5. Выбор профиля режима из раскрывающегося списка гарантирует, что этот товар только отгружается на этом виде транспорта.
  6. Использование профиля группы оборудования ID, чтобы гарантировать, что определенный тип оборудования используется только для перевезти этот товар.
  7. Введите описание товара для дальнейшего описания товара.

Несовместимость товаров

  1. Укажите несовместимость товаров. В поле «Несовместимость товаров» указывается, какие еще товары не могут быть отправлены вместе с этим товаром.
  2. Нажимайте «Сохранить» для каждого несовместимость товаров, которую вы указываете.

Связанные темы

Назначить товар к позиции

Назначить Товар на тарифное предложение / запись

Создать гибкий Товар

Оценить Предложение / запись

Гибкий товар

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *